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在金融领域里，买方与卖方是如何区分？
Sandy Cao
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内资投行工作5年，简单谈谈自己的看法。
一、买方和卖方的简单区分
卖方主要是指金融行业里面负责设计、销售金融产品，帮助企业上市发债等类似高级中介工作的一方，如投资银行。
买方是指金融行业中通过投资来获得超额收益的金融机构，如对冲基金，共同基金等。
1、什么是卖方？
拿狭义的投行及投资银行部（Investment Banking Division)为例，IBD干什么？做IPO，并购，发债，股票承销，现在还会有一些结构化产品的销售……IBD怎么赚钱呢？靠收取中介服务费（比如帮助一家企业上市，收取保荐费用）和佣金（股票债券承销收取的commission）。
Sales & Trading 销售交易部门也同样是卖方，这个部门做的事情其实就是market maker。S&T怎么赚钱呢？靠提供流动性，最简单的就是赚bid-ask spread，积少成多，还有就是提供流动性交易所会提供返现(rebate），这也是一种收益。
所以简单来说，典型的卖方就是靠出卖服务或出售产品获利，很容易理解。
举一反三，我们同样可以得出，咨询行业也属于典型的卖方，咨询顾问靠出售自己的智力，如咨询方案，公司运营发展的建议等获利。
2、什么是买方
金融机构的买方主要就是指通过投资来获益的机构，比如私募基金公司，他们把投资人的钱收进来代替客户投资，收取管理费，有的还会收取收益提成，这就是他们的盈利方式，依靠投资技巧在金融市场赚钱。
当然说到这里，你不能理解为券商（投行）=卖方，基金公司=买方。券商内部有照样有买方部门，比如证券投资部，固定收益部（二级市场），资产管理部。证券投资部和固定收益部（二级）是券商的自营部门，用自己的钱在二级市场进行交易获利，资产管理部用客户的钱进行投资获利，这当然都属于买方部门。这应该就回答了题主的第3个问题，哪些公司又买又卖。
我们通常说的卖方分析师，就是指券商研究所的分析师，他们主要为买方客户提供投资建议，这里的买方客户，既指公募基金、私募基金，也包括券商内部的自营和资管部门，当然也包括保险资管。
二、在买方和卖方工作有啥不同的体验？
1、地位和心态上
卖方需要出卖自己的产品和服务获益，那么首先你得把自己的产品和服务推销出去，赢得客户爸爸的青睐才行，一般都是多家卖方竞争同一个客户，这个时候就需要八仙过海各显神通了。所以一般来说：
卖方招人很看重候选人背景，为什么摩根高盛都喜欢招募哈佛、耶鲁的，为什么国内券商投行清一色只要常春藤或985名校硕士？难道是其他人干不了吗？其实不然，从大部分卖方工作内容本身来说并没有那么高的门槛，除了说背景优秀的人一般比较聪明，好上手之外，其实也是为了迎合客户爸爸挑剔的眼光。
所以大家往往会看到投行、行研、咨询的人总是西装革履，神采奕奕，谈吐不凡，随时准备上战场迎接挑战。
而买方相对来说只需要关注自己的投资成果，对外的压力会小很多，着装方面也比较随意，我司交易室的同事们经常穿个大裤衩来上班。
2、团队规模上
卖方就以投行为例，一般团队规模都比较庞大，我们office做股的投行团队就有60+人，还配备有一线的风控和运营。
而买方团队相对精简很多，负责投资的就那么几个人，很可能5个人管理了几十亿的资产，同时把财务、人力等工作外包，所以一般买方的规模都不会太大。大家可能会看到一个私募基金公司所有部门加起来才100来人（相当于券商投行一个部门的人数），但实际上这已经算是规模OK的私募了。
3、职业晋升路径
在卖方，一般是顺着职业的梯子慢慢攀爬，title决定了你的薪酬福利和话语权，以投行为例，一般的职业晋升路径如下：
-
Analyst
-
Associate
-
VP (Vice President)
-
ED (Executive Director)
-
MD (Managing Director)
-
Partner
九大投行晋升到MD所需年限
而买方的管理扁平化很多，典型的就是：
1. 交易员或研究员
2. 基金经理
3. 高管
总体来说，买方比卖方更难进一些，主要是因为：
1、供给有限：买方团队规模小，招人的需求更少。
2、结果导向：买方用自己或客户的真金白银在做投资，要对结果负责。而卖方有很多辅助性、执行性的工作。
但话说回来，正因为卖方要经常对外，要注重自己的方方面面，要把自己的产品和服务做得特别到位，所以对于大部分同学来说，卖方是一个更能锻炼你各方面能力的不错的职业起点。
话题
买方卖方
发布时间：2023-05-23
发布
Sandy Cao 
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